[打卡]《置身事内》第六章
2022-02-06 21:15:57
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第六章 债务与风险
人们在乐观时往往会低估负债的风险，过多借债。当风险出现时，又会因为债务负担沉重而缺乏腾挪空间，没办法应对。
只要名义GDP（内含物价）保持上涨，债务占GDP的比重可能不是个大问题，至少对政府的公共债务来说不是大问题，可以不断借新还旧。但对居民和企业而言，债务总量快速上升，依然会带来很大风险。
第一节 债务与经济衰退
债务常常把风险集中到承受能力最弱的穷人身上。
第二节 债台为何高筑：欧美的教训
债务源于人性：总想尽早满足欲望，又对未来盲目乐观，借钱时总觉得将来能还上。但人性亘古不变，债务周期却有起有落，每一次起伏都由特定的外部因素推动，这些因素会引发乐观情绪、刺激人们借债，也会增加资金供给、为借债大开方便之门。
居民和企业的债务规模，换个角度看也就是银行的信贷和资产规模。
金融风险的核心是银行，历次金融危机几乎都伴随着银行危机。原因：第一，银行规模大、杠杆高。第二，银行借进来的钱很多是短期的（比如活期存款），但贷出去的钱却大都是长期的（比如企业贷款），这种负债和资产的期限不匹配会带来流动性风险。第三，银行信贷大都和房地产有关，常常与土地和房产价值一同起落，放大经济波动。所以房地产周期和银行信贷周期常常同步起伏，而这两个行业的杠杆率又都不低，也就进一步放大了经济波动。第四，银行风险会传导到其他金融部门。
国际不平衡与国内不平等
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